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  • 家辦鴻儒論|如何評價蓋茨的家族辦公室?沒有價值的財富就只是金錢!

    2021年5月11日(星期二) 下午 05:43
  • 案例內容


    近日,比爾蓋茨離婚的事件引发了大眾對蓋茨家族辦公室瀑布投資的關注。在《家族辦公室》上一篇文章中《蓋茨離婚財產分配太覆雜:除了基金會,更肥的是家族辦公室》提到瀑布投資的首席投資官拉爾森為避免蓋茨的財富過度集中於微軟公司,曾經把蓋茨45%的微軟股份減持為1% ,進行了多元化投資,將財富分散投資於科技行業以外的資產。令人遺憾的是,假如當初比爾蓋茨持股45%微軟股份不動不搞家族辦公室,現在比爾蓋茨擁有近8000億美金,等於5萬億RMB。

    這個假設引发了不少讀者的討論,比爾蓋茨搞家族辦公室投資20年,成功把自己小萬億的身家搞成一千多億。這是家族辦公室的成功還是失敗呢?對於那些已經掌握了巨額財富的企業來說,去設立一個家族辦公室真的有意義嗎?

    尤其是2020年新冠危機後影響家族企業的問題和劇變,越來越多的擁有企業的家族本來正在計劃設立自己的單一家族辦公室。他們也提出了這個問題,是把資金繼續投入到企業中擴大生產經營還是尋找一個CIO幫我的家族的財富管理專業化?而這個問題的答案並不像看起來那麽簡單。

    和豐家族辦公室首席投資官劉洋表示,對這個問題的評價決定了家族對家族辦公室投資服務專業價值的參考系。


    設立家族辦公室的目的是什麽?

    在《家族辦公室》看來,這需要深入分析每一個案例的現實和情況,尤其是要從家族的實際的角度出发並考慮家族的意圖是否是實現中長期家族財富可持續增長。如果這不是家族本意而是機構的遊說,那麽正如法國畫家弗朗西斯·皮卡比亞(Francis Picabia)所說:“什麽都不做總比什麽都做要好。”

    所以,在為家族展開設立家族辦公室咨詢的時候,我們有必要事先問一些具體的問題:

    關於擁有企業的家族的要求目標是什麽?
    家族辦公室的行動範圍、本地化和儲備要求是什麽?
    家族辦公室需要涉及的領域是什麽?
    家族辦公室需要哪些物力和人力資源?
    家族辦公室如何籌措資金?
    家族辦公室是由我的家族單獨創建的,還是在第三方的幫助下創建的?

    比如,比爾蓋茨當年設立瀑布投資和基金會的初衷,很大程度上是為了減少社會對他的敵視。在20多年前,比爾·蓋茨還是一個強硬的創業型企業家,不惜以各種手段排擠對手,曾被視作“矽谷公敵”,美國聯邦貿易委員會和司法部就曾對微軟的“捆綁銷售”問題和反壟斷調查。為此,蓋茨開始反思自己的經營企業的目的,逐漸削弱微軟的“狼性”氣質,與矽谷和解,一邊有紀律地減持微軟,一邊摸索建立個人財富管理體系。1994年蓋茨找到拉爾森建立起家族辦公室,初始的資金來自於蓋茨減持的微軟股票。

    回到家族辦公室,最常見的職能是提供經濟性質的服務(財富管理),但也有一些公司以更完整和更具戰略性的方式管理其家族辦公室,包括商業規劃、法律和財政咨詢、家庭成員的教育和培訓,以及慈善活動或社會責任。在某些情況下,還包括沖突或個人問題的解決方案。

    蓋茨家族辦公室的目標是分散投資蓋茨的個人財富,實現財富的長期保值及增長,而信托基金的目的則是為基金會提供現金。最終,瀑布投資的投資收益也可以再次以現金或股票模式捐贈給基金會。並且,比爾·蓋茨的金融資本通過瀑布投資和信托基金得到合理避稅,最大化了對基金會的捐贈和貢獻。

    我們知道,每個家族企業都有自己的特點,需要采取個性化的方式。創建家族辦公室的目標多種多樣:為家族提供服務平台,增強幾代人之間的家庭凝聚力,激发最年輕成員的創業精神,或者構建家庭禮儀等等。

    出於這些原因,一個重要的初步步驟是明確家族辦公室的目標,因為這些目標將決定其使命,這通常可以協調家族成員的利益,並澄清家族辦公室將履行的職能。


    沒有價值的財富就只是金錢

    家族辦公室的設立是為了家族企業可持續发展,而家族企業可持續发展的關鍵是創建一個戰略性的家族計劃。如果做得好,戰略家族計劃必須從全球360度的角度來構建,並不可避免地導致投資組合的多元化(房地產、商業、私募股權和金融),全球化和戰略性的資產配置。

    曾經有人說過,沒有價值的財富就只是金錢!蓋茨因為基金會和家族辦公室的運營贏得了世人的尊重,從企業家變成了慈善家又變成了意見領袖,實現了人生價值的突破。

    雖然有些人有不同的想法,但投資的決定並不簡單。在投資之前,我們必須有一個計劃,真正按照家庭的利益、需要和價值觀來分配金錢。沒有兩個家族辦公室的投資方式是相同的,這僅僅是因為沒有兩個家族是相同的。然而,所有家族辦公室和所有擁有企業的家族一樣,都必須有一個長期目標和實現這一目標的計劃,這也是一個不爭的事實。

    戰略性家族計劃無非是確定企業所有者家庭的現狀,在此基礎上確定中長期目標,並構建實現這些目標的過程。在每個戰略性家族計劃中,都必須構建一個戰略性的全球家族投資組合。有盈利目標和風險衡量標準,可以監控和管理投資計劃,使財富按照家族的願望和利益運作。

    創建家族辦公室是一項戰略決策

    正如中金環球家族辦公室劉蔓在惠裕全球智庫在海南舉辦"望族進化路:中國家族辦公室的堅守與光明"的年度論壇上曾經做過《為價值的根本賦能,與長期主義並肩》的主題演講。她認為,與創造財富相比,配置財富更能代表一個人的能力和品味。

    然而,所有這一切的另一個基本要素是:團隊,以及隨之而來的將在物質和人力資源上進行的投資,以有效和高效地滿足家族的需求。

    出現的替代方案基本上是:

    建立一個結構或“家族辦公室”,為家族聘請一個專門的管理團隊,負責像管理一個不同的業務部門一樣管理財富;

    或覆制一個“多家族辦公室”的結構,由一個專業團隊承擔家族辦公室的所有職能;

    最後,創建一個小型結構,即“混合解決方案”,也叫混合嵌入式家族辦公室,可以在一個“多家族辦公室”中維持下去。多家族辦公室是一種通過雇傭多專業團隊(稅務、法律、投資、風險管理、行政和系統方面的專家),允許不同家族的家族辦公室或保證有落地經驗的公司在其中獨立運營。

    創建家族辦公室是一項戰略決策,需要確立明確的目標,制定從各個角度反映家族現實的戰略規劃。俗話說,家和萬事興,只有在所有家庭成員的堅定承諾下,他們認為利益一致、更深厚的家庭信任、更專業化以及改善家庭關系是無形的價值,才能取得預期的結果。

    最後,《家族辦公室》提供10個問題,作為那些想要開始設立家族辦公室的家族的指南:

    1.我們處於什麽階段?

    2.我們的目的是什麽?路向何方?

    3.我們和誰(家族成員)一起同行?

    4.每名家庭成員擔當什麽職能/角色?

    5.必須滿足哪些需求?

    6.我們希望現在和將來擁有哪些財富?

    7.這些財富需要如何運作才能滿足家族的需要?

    8.我們將在什麽環境和形勢下管理財富?

    9.我們如何使這些財富的管理專業化?

    10.我們如何將財富(包括企業)納入到風險管理的進程中,以便隨著時間的推移進行理性的戰略決策?

     

    資料來源:https://mp.weixin.qq.com/s/pITnokBAxWRiij9bD6rjhg

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