方燕玲會計師專欄  

未來十年，我們將見證一場規模空前的財富大轉移，數兆美元的資產將從嬰兒潮世代手中，轉移到他們的後代，也就是X世代、千禧世代，甚至是更年輕的一代。這股浪潮預計將徹底重塑全球財富管理的格局。據美林證券預估，至2045年，高達 84兆美元 的資產將會易手。

然而，令人擔憂的數據顯示，高達七成的家族會在第二代失去財富，到了第三代，這個比例更攀升至九成。換言之，龐大的財富和那些經過精心管理的資產，正面臨著迅速消逝的風險。

那麼，面對這場來勢洶洶的財富轉移，家族應如何應對？家族的長遠目標又是什麼？這個問題值得我們深入思考。對於目前掌握財富和權力的家族掌權者來說，家族辦公室無疑是規劃和執行資產代代相傳的最佳利器。其核心作用在於，為家族資產的持有與管理建立一個集中化的架構，確保財務、法律與策略層面能夠無縫銜接，相互配合。

家族辦公室：權力有序傳承的終極策略
長期以來的實踐證明，家族辦公室已經成為實現權力有序轉移的有效工具。不僅如此，家族辦公室還能提高透明度，促進家族成員之間達成共識。眾所周知，在財富傳承的關鍵時刻，家族成員之間的不和諧往往是財富保值的最大敵人。那些豪門家族為了爭奪財產而上演的種種鬧劇，之所以總能成為人們茶餘飯後的熱門話題，正充分說明瞭家族團結的重要性。維護家族的團結不僅僅適用於家庭生活，同樣也適用於財富管理。對於某些人來說，團結這個概念可能有些老生常談，但缺乏團結所要付出的代價卻是極其慘重的，甚至可能對整個家族造成毀滅性的打擊。

但我們也要清楚地認識到，每個家族辦公室都是獨一無二的。雖然在宗旨和運作方式上存在一些共性，但“家族辦公室”並非一種可以簡單複製的標準化模式。相反，它是一個高度客製化的實體，其設計初衷就是要滿足富裕家庭或個人的獨特需求。通過對現有眾多架構進行分析，我們認為家族負責人或委託人可以（而且需要）從以下三大類別中，選擇最適合其家族的辦公室類型。而他們的決定通常取決於家族內部的動態，以及他們對於家族成員在他們離世後，如何維持（或無法維持）團結的預期。

兩種類型的家族辦公室：量身打造財富傳承

• 資產管理型家族辦公室：
這類家族辦公室的終極目標是為家族創造財富，同時造福當前以及未來的世代。它的運作模式與傳統的集體資產管理公司類似。它負責監督和管理一個多元化的投資組合，這些投資組合必須與家族的長期目標和風險承受能力相符。通過招募專業團隊並集中管理資產，家族辦公室可以有效地整合資源，在複雜的金融市場中靈活應對，並且能夠投資於私募股權、房地產或藝術品等另類資產。

簡而言之，這種方法旨在確保以最低的成本（即家族辦公室的營運成本），對資產進行專業管理，同時也能夠享受統一管理資產所帶來的多元化投資機會。
在這種架構下，家族成員負責制定長期的投資策略，並且擔任投資組合配置的最終決策者，同時充分信任專業資產管理團隊的專業知識。有時，家族成員可能會在資產管理型的家族辦公室中擔任更具體的營運性角色。然而，這類決策通常不會（或者說不應該）涉及權力轉移的問題。

• 財富傳承型家族辦公室：
與前一種類型不同的是，這種類型的家族辦公室主要致力於家族資產的傳承，確保這些資產至少有一部分能夠繼續由家族掌控或擁有。這可能包括家族歷史悠久的企業，甚至是那些以家族姓氏命名的企業，或者那些需要家族直接參與管理或監督的資產。這種結構不僅僅關注於在繼承人之間進行定期的資產分配，更重要的是維護長期的控制權。這類型的家族辦公室在保存家族的營運知識，以及確保企業的永續經營方面，扮演著關鍵的角色。與著重單一控制權的模式不同，它側重於家族集體持有與運營。

通過建立清晰的長期資產傳承架構，家族辦公室及其團隊能夠簡化代際傳承過程中，所面臨的營運、稅務、財務和法律挑戰。將繼承過程中的情感因素，與一項或少數幾項受控資產的技術管理分開，可以有效地降低營運管理不善或不穩定的可能性，尤其是在過渡時期。對於許多白手起家的創業者而言，與代際之間的情感糾葛往往是設立和規劃繼承路徑的主要障礙，為日後的財富保值和傳承埋下隱憂。

無論是在家族辦公室設立之初，還是設立後不久，確定其在傳承方面所扮演的關鍵角色都至關重要。以上所描述的兩種模式或許無法涵蓋所有情況，但已經囊括了絕大多數可行的選擇。在做出這個關鍵決策時，最主要的考量因素應該是家族的動態，以及家族成員在面對可能涉及傳承的艱難對話時，是否能夠保持團結。

本文經方燕玲會計師同意授權刊登