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  全球富人蜂擁新加坡設家族辦公室

據Henley&Partners預測，2022年預計有2800名億萬富翁從全球各地遷移至新加坡。同時，至少600家家族辦公室正等待新加坡金融管理局的審批，即將帶來超120億新加坡元資金。據報導，目前新加坡金融管理局至少有600個家族辦公室的申請者正等待審批，即將帶來的資金超過120億新幣。2018年，新加坡家族辦公室數量僅50家，但截至2022年第一季度，這一數字暴增至800家。

新加坡很熱，募資卻不如想像容易

跟隨著富人的腳步湧入新加坡，長時間經歷募資難陣痛的美元基金慕名而來，希望尋得一線希望。一時之間，來往新加坡的人數激增。而新加坡的各種行業峰會，也是一場接著一場。譬如，2022年7月，AVCJ私募股權與創業投資論壇在新加坡舉辦；9月份，中國地區美元投資人齊聚新加坡參加Super Return Asia……

然而，“目前新加坡800個家族辦公室中，真正有出資意願和出資能力的可能不到100個，”許多私募基金，在拜會了眾多家族辦公室後，卻發現了一個現象：儘管新加坡的家族辦公室已然成為了“當紅炸子雞”，但其出資能力如何，究竟能投給GP多少錢，其實是非常不透明的。

就新加坡某聯合家族辦公室觀察，過去兩年，許多家族辦公室做的投資，損失慘重。“家族辦公室不會再輕易地、漫無目的地出手，看投資標的時，也更為謹慎。

LP更希望佔據主動性，不會再輕易、盲目地投錢給GP，而是希望掐掉中間環節做直投，或與其他家族辦公室聯合投資，共享優質項目的投資份額。

值得一提的是，在新加坡熱度持續不減，美元基金急切渴求募資的市場環境下，有些人抓住了GP募資急切的心理，嗅到了商機，於是打著家族辦公室的旗號，做起了FA生意。這些幫GP有償募資的人中，有些是聯合家族辦公室，亦或是打著聯合家族辦公室之名，行著中介之實，以賺取介紹費與撮合費。使得新加坡募資市場，可謂亂象叢生

提高家辦進入門檻，資金實際落地尚待觀察

2022年4月11日，新加坡金管局頒布的新政，還進一步提高了新加坡家族辦公室的申請准入門檻：

一方面，延長了等候申請時間，延長至8個月，而此前審理時間僅約4個月；

另一方面，提高了資金門檻。13O（原13R）的資金門檻將正式調高至1000萬新幣（此前13O並無明確門檻，市場共識為500萬美金起），並且須在2年寬限期內將資產管理規模增至2000萬新幣

另外，還要求把家族辦公室中至少10%或1000萬新幣（以兩者間較低者為準）的資金投資在新加坡本地市場，以及提高家族辦公室每年的業務開支、聘用本地投資專業人士等。

然而，資金何時真正落地，尚待時間觀察。在今年發佈新規定前，新加坡的資金仍多為存量資金，而大量想要進入新加坡的富人的資金，仍未真正落地。在新規定實施後，未來超高淨值人士的資金能否真正落地新加坡，至少還需要2-3年的時間去沉澱和觀察。

蜂擁而至背後的挑戰

其實，真正的超高淨值人士都非常低調，並且極為重視隱私。如果新加坡的家族辦公室一直處於高調的狀態，很可能會起到反作用，而可能造成超高淨值人士只會把新加坡當作中轉站，未來或將轉而選擇倫敦、瑞士等地落地家族辦公室。

畢竟，在當下，超高淨值人士想要長期投資並居住於新加坡，仍面臨著諸多問題尚待解決。

首先是，地緣政治安全問題。

新加坡的面積僅為728.6平方公里，要遠遠小於香港的1113.8平方公里，同時米麵糧油天然氣等嚴重依賴於進口。

在某媒體人看來，新加坡是一個四戰之地，無險可守，和平時期還好，可以靠著在大國博弈的縫隙里左右逢源，腳踏幾隻船。但“由於新加坡地處要塞，在戰爭年代乃'兵家必爭之地'，”

第二是，稅務問題。

儘管近年來，新加坡通過進一步擴大稅收優惠、改革移民制度等政策在積極推動家族辦公室行業的發展，並吸引了眾多超級富豪聚集，但當下卻面臨著近14年來最嚴重的通貨膨脹。

事實上，新加坡政府早前已提高最富裕1%人士的稅率，並增加不同徵費，以獲得更多資金來繼續抗通脹之戰。

2022年以來，新加坡政府持續釋放出了將對富裕人群徵收更多稅費的信號。譬如，提出將調高調高個稅稅率、房產稅、豪華車附加註冊費等，這意味著，未來，富裕人群將面臨多重增稅的打擊。

 第三是，成本及人才問題。

在新加坡設立一個家族辦公室，即使每年什麼都不做，至少需要花費20萬元新 幣的成本， 加上租金，人力成本不斷的高漲。再者，新加坡人才的國際化程度上來不及培育，又貴又不好用。

第四是，子女教育問題。

超高淨值人士在考慮是否在新加坡設立家族辦公室時，會重點考慮當地的生活教育環境，是否適合下一代。但是，新加坡的生活成本較高，並且有些人不見得喜歡其教育理念，而國際學校又非常嚴格。”

第五是，企業發展問題。

對於國內上市公司的企業家而言，在考慮是否在新加坡設立家族辦公室時，更看中東南亞的商業環境和市場環境，是否有利於自身企業的產業鏈延伸到東南亞做佈局。然而，東南亞市場小而散，有些國家甚至還存在著嚴重的保護主義，並不適合做產業鏈延伸佈局。

第六是，投資問題。

對於超高淨值人士而言，在考慮投資時，更注重當地是否有好項目值得投資，是否能沉澱自身資產，同時獲得長期回報率或長期現金流，然而，金融市場的完備程度不如相港，東南亞市場又太小了，很難找到好的投資項目。

新加坡及東南亞仍有重重的壁壘

現今，創投市場掀起了一股東南亞投資熱潮，越來越多的國內VC基金盯上了這片市場，認為“時光機理論”能夠被複製到東南亞這片新興熱土。

所謂的“時光機理論”，是由著名投資人孫正義提出的一種商業模式，指的是充分利用不同國家和行業之間發展的不平衡，在發達市場獲取經驗之後，再去開發相對於落後的市場，就彷佛坐上了時光機，能穿越過去和未來。

然而，想要立足於新加坡掘金東南亞，並非一件易事，這裡也並非遍地是黃金。

係因，這其中“大國模型”的商業模式，無法真正複製到“小國模型”。

東南亞有著十個獨立的小國家，大多數國家人口數量不超過一個億，整個市場非常分散。這意味著，一個企業的商業模式，如果在東南亞某個國家驗證成功之後，再複製到其他國家，就會變成了“跨國企業”，有些國家的保護主義嚴重，會有重重的壁壘障礙。無法複製“大國模型”，譬如中國、美國等國家，人口眾多，市場規模巨大，一個企業的商業模式，如果在一個省份驗證成功之後，便可快速復製到全國。

 一位創投界先進指出，“東南場規模小，商業模式寡，當資金大量湧進來之後，許多創業項目的價格就被炒得非常高。一些虧損比較嚴重的創業企業，估值仍然在10億美元左右。” “更何況，東南亞的資本市場發展尚不成熟，未來許多項目的退出仍是一大問題。”

資料來源：整理摘錄至外媒報導