方燕玲會計師專欄

  在美國，人壽保險經過200多年的演變，肇始於1759年的人身保險的定期壽險（Term Insurance），到了 1940年開始推出，具有現金價值分紅及身故賠償的終身壽險(Whole Life)，經過了約三十年，在1978年開始發展，加上靈活的保險保障及現金價值管理的萬能壽險(Universal Life)。到了1986 年開始，更有加上投資功能的投資型萬能險（VUL）。由於1994年的美國債市危機後出現，1997年則更進一步推出，加上掛勾市場指數及保障功能的指數型萬能險（IUL），使保險兼具身故保障及身前福利。

1980到1999年，這二十年美股18％的複利成長，投資型保險（Variable Life）颳起旋風取代其他產品，然而2000年的高科技泡沫和2008年的金融海嘯，投資型保險卻嚐到苦果。自從2008年金融海嘯後，消費者渴望可承擔下跌風險的產品，於是，促使指數型的萬能壽險（IUL）在美國人壽市場的佔有率越來越高。

首先，來了解這個最受歡迎的保險。IUL保險，英文名為Indexed Universal Life，全稱是指數型萬能人壽保險。與其他壽險類型不同， IUL產品主要以現金價值(Cash Value) 來維持保單身故賠付保障。其現金價值是可以以一個或多個指數作為"保底封頂"的參考。IUL保單會連結一些比較常見的指數，例如標準普爾 500(S&P 500) 或 納斯達克100(Nasdaq 100)等。大多數公司會設定收益率(Cap Rate)， 通常最低為1％最高可達12％。也就是說，當市場上報酬率低於1%的，就是直接保底1%，但高於12%的，最多還是領12%。實際的收益率要以投保的保險公司設定為主。此外，指數帳戶的收益利率還要乘以保險公司設置的参與率「Participation Rate」的規定，如80％，那12％乘以參與率0.8，就只有9.6％報酬率。

IUL產品的特性是，保險計劃並沒有直接投資於股票市場，而減低了風險。績效是跟著所挑的指數走，虧損有下限，但投報也有上限，如前述12％。換句話說，就算指數上漲20％，也只能拿到上限的12％。美國標準普爾過去20年平均年化收益在6%~8%間。

指數型的萬能壽險適合什麼人呢？

指數型的萬能壽險IUL適合想要購買終身壽險，並想要通過股票指數的增長獲得現金價值增長的人群，尤其更加適合年紀較輕的投保人，主要原因如下：

（一）更多的靈活性：

投保人可以決定選擇哪種投資策略，可以根據自己風險承擔的能力來決定參與那種指數鏈接。還可以根據自己的經濟情況來調整保額的大小，在附約方面，也可以定製適合自己的保單附約。

（二）穩定低風險的報酬：

IUL的"保底封頂"特色，雖然有獲利上線，但也保住了虧損的底線。投資收益和所連結的指數走勢掛鉤，並且現金值是保本的，就算是指數跌了，也有最低底線的收益。

（三）保險槓桿功能：

IUL的保費相對於WHOLE LIFE （終身壽險）來說相對較低，因而可以用較低的保費來獲取終身死亡賠償。尤其適合有更多的時間來積累現金價值的年輕人士。

（四）資本利得免稅：

在保單效期內，可以通過貸款的方式提取現金價值，且不需要繳納資本利得稅。保單持有人不會因為現金值隨著時間推移的增加而支付資本利得稅。因此，可以將IUL當作帶有終身保障的退休計劃帳戶。但例外必須繳稅的情況是，當美籍保戶決定一次性提取出所有的現金值，放棄掉保單。

（五）積累現金價值：

現金價值的增長是延遲交稅的 (緩稅Tax Deferred)， 增加的現金價值可以用來支付保費，因此投保人可以減少或免去需要繳付的保費

（六）附加條款福利多：

很多產品中都有免費的“生前福利”的條款，可以提前申請理賠為突發事件的準備金，而且不局限於某種特定用途。此外部分保險公司有養老照護的附加條款。

雖然IUL保險有以上種種好處，但仍有它基於產品特性的限制，首先是，年收益不確定。由於和股指掛鉤，年收益率隨市場變換。不能像分紅型終身壽險產品一樣，給出確定的年收益率。其次是，投資回報有封頂。雖然，保險公司在市場環境不好的情況下，給投資者保底，但當市場好的時候，保險公司支付給投資者的年收益率也會約定有上限封頂Cap。截止2021年1月，美國市場的指數型萬能險產品的年收益率上限Cap限定約為8%～12%。最後，要仔細閱讀每份保單的細節，特別注意保單中是否有保險公司可以任意更動的條款，以免影響購買保單的功效。

IUL保險的適用和購買時機

IUL保險（指數型萬能人壽保險），通常被認為是比較先進的人壽保險金融產品，附加條款的配置和保單設計極其靈活。適用於很多方面，如終身保險，退休收入規劃，資產保護，中長期財務規劃，保險信託，財富傳承，遺產規劃等領域。尤其是在年輕的時候購買，不但保費較低，且現金價值累積的時間較長，非常適合於需要終身都獲得財務保障，打算做中長期財務規劃的年輕客戶。此外，IUL係連結股票指數，當資本市場行情低靡，指數連番下挫時，掌握危機也是轉機，為購買IUL產品作為財富傳承規劃的好時機。（如有進一步需求請洽永富傳承家族辦公室）

本文經中華財富傳承顧問協會方燕玲理事長同意刊載